央行数字货币 SECSINO

近年来，主要国家和地区的央行和货币当局都在对法定数字货币的发行进行研究，市场上关于央行数字货币优劣势的讨论也在升温央行数字货币具有传统货币无法比拟的优势，但风险不容忽视。目前，数字人民币的研发进展处于世界前列，受到国内外高度关注。在复杂的国际关系背景下，我国应密切关注其潜在风险，战略性地推进数字人民币的研发。

中央银行数字货币 (CBDC) 是中央银行发行的一种数字形式的法定货币。随着全球数字经济的蓬勃发展，近年来，主要国家和地区的央行和货币当局都在对法定数字货币的发行进行研究，对央行数字货币的利弊进行了讨论。市场也在升温。

一、各国央行加快法定数字货币研发进程

在央行数字货币进入公众视野之前，市场上有一种由民间发行的稳定“货币”，但它与人们传统上携带的货币完全不同。它允许世界任何地方的两个人在几分钟内通过互联网完成交易，但大多数零售商不允许这种加密货币“货币”作为购买的支付方式，因为它的价格波动很大，归结为这样一个事实它不是由国家或中央银行发行的，也不能保证它可以以可预测的价格与传统货币兑换。这种私营部门发行的稳定币通常被视为一种金融资产，而不是一种支付货币。同时，稳定币的匿名特性也让监管者在追踪、追溯和打击经济金融犯罪方面面临更大的挑战。

在此背景下，央行数字货币开始进入人们的视野。但如果其他央行发行自己的数字货币并允许跨境使用，则可能会侵蚀其央行发行的传统货币的使用，并威胁政策制定者传递货币政策的能力。截至目前，至少有36家央行在进行央行数字货币的研发，但总体上仍处于研究和试验阶段。其中，18家央行公布了零售法定数字货币研究计划，中国、巴哈马、柬埔寨、东加勒比货币联盟、韩国和瑞典等国家正在开展法定数字货币零售试点，厄瓜多尔、乌克兰等国家乌拉圭已完成法定数字货币零售试点，委内瑞拉推出法定数字货币“Petrocoin”。此外，新冠疫情加速了支付方式从实物现金向非接触式支付方式的转变，欧美等西方主要央行加紧研发数字货币。美联储长期以来对法定数字货币的冷漠态度发生了变化，俄罗斯央行宣布将研究发行数字卢布的可行性，欧洲央行也表示将研究“数字卢布”的申请欧元”商标。

在全球主要央行中央行数字货币，中国人民银行的法定数字货币研发和测试走在前列。 2016年，中国人民银行提出构建简单、高效、全国统一、安全、灵活的中国法定数字货币发行流通体系。人民币数字货币拟采用央行-商业银行“二级运作”结构，定位实现现金置换（M0)）。截至目前，中国人民银行法定数字货币研发实验已基本完成顶层设计、功能研发、系统调试，不同场景下的小规模内部封闭试点测试已经完成。在深圳、苏州、雄安、成都等地开展。

二、央行数字货币具有传统货币无法比拟的优势

央行法定数字货币作为传统货币的替代和补充，主要具有以下优势。

首先，央行数字货币的通用性和无交易中介费为用户提供了一种小额高频交易的数字支付方式，透明度高，成本低。与私人电子支付方式相比，现金的使用范围更广，央行数字货币就是现金的一种体现。央行数字货币不仅可以降低现金发行成本，还可以让支付独立于商业银行和互联网，让交易更加方便快捷。

第二，央行数字货币有助于提高货币政策的有效性。公众持有和使用数字货币的信息可以直接反馈给央行，大数据支持的央行数字货币可以更及时、更准确地捕捉到货币流通的有效信息，提供货币政策调控的精准依据。同时，央行可以绕过金融市场中介机构，直接作用于数字货币的利率，可以提高货币政策传导的效果。

三是帮助支持公共隐私，打击违法犯罪活动。央行数字货币可以通过技术手段提高电子支付的匿名性，也可以让央行更深入地了解经济中的资金流向。国家管理的支付数据一方面有助于保护公众隐私，另一方面有助于打击洗钱和恐怖融资活动，以及偷税漏税等非法活动。

三、央行数字货币风险不容忽视

安全性是数字货币长期发展的基础。在各国央行对数字货币的研究中，最关键的问题是安全问题，这体现在如何更有效地避免或减少数字货币对经济金融稳定的不利影响的现实中。

一个是银行脱媒的潜在风险。央行的数字货币是传统现金的替代品。现金的大规模数字化和去中介化可能会使银行脱媒，也可能导致公众对央行的“数字挤兑”。因此，目前央行数字货币发行的设计已经成为研发人员。要考虑的主要问题是，主要中央银行目前表示数字货币发行只会取代部分现金。此外，央行数字货币的流通速度可能比传统货币更快。在没有商业银行参与的情况下，传统金融风险的积累和扩散的不确定性也会增加。

二是货币主权被削弱的风险。考虑到法币数字化带来的诸多优势，如果各大央行都发行数字货币并用于跨境支付，可能会加强美元等强势货币的国际使用，不仅有助于完善现有的国际货币体系，但会加强美元在国际货币体系中的现有地位，极端情况下可能导致许多其他货币被“数字美元”所取代，失去国家货币主权。

三是系统、网络和密码安全风险。央行数字货币的实时性要求央行具备充足的技术资源、快速的决策结构和响应能力，以确保业务连续性和运营弹性。系统技术故障、网络攻击和密码学缺陷会迅速影响大量用户，不仅威胁到个人信息安全，还会威胁到金融体系的稳定性以及公众对中央银行和法定货币的信心。

第四是金融领域以外的系统性风险。货币是一个国家社会生产生活的必需品，涉及经济社会的方方面面。央行数字货币不仅将重构金融监管部门、商业银行、市场机构和用户之间的权利义务关系和监管责任，还将涉及财税、司法、教育、交通、物流等诸多领域。法币数字化不仅提高了支付效率，也增加了金融风险向外扩散的风险。

四、数字人民币研发要积极稳妥推进

我国电子支付系统发展走在世界前列，数字人民币发展也走在世界前列，受到国内外高度关注。在当前国际关系复杂的背景下，我国应密切关注其潜在风险，战略性地推进数字人民币的研发。

一是积极推进数字人民币的研发和风险测试。鉴于法定数字货币本身的复杂性和涉及面广泛，宜对其发行时机及可能对经济金融市场稳定造成的影响进行审慎研判。首先，要紧密结合我国国情和实际需要，综合评估成本效益，充分预测其潜在风险，制定完整的应对方案。二是完善数字人民币使用流程，丰富应用场景，尽快从目前的小零售场景拓展到更广泛的商户端场景，让数字人民币更好服务于高质量发展。工业互联网。三是探索构建与数字人民币特点相适应的监管框架，做好数字人民币流通环境建设，确保灵活性和可扩展性。

二是高度重视与央行数字货币发行相关的基础设施建设。相关基础设施主要包括两个方面。一方面，要建设安全、即时、运行灵活的IT系统和网络，完善数字人民币操作系统的安全管理体系，制定相关制度和标准，从密码应用安全等方面进行组织。 、财务信息安全和业务连续性。进行全面的系统安全测试和评估，确保能够全面应对运营故障、网络终端、自然灾害、停电等问题。另一方面，在现有公民身份信息系统基础上，加快建设全国统一的数字身份信息系统，探索发展基于数字身份的普惠账户体系央行数字货币，将公民生物特征纳入从技术角度收集、研究和制定统一标准，确保数据库、网络访问和认证的安全性和健壮性。

三是适当宣传数字人民币研发进展，尽快完善数字人民币相关法律法规和制度。我国电子支付系统的发展一直走在世界前列，目前数字人民币的研发备受国内外关注，可能促使欧美等西方国家加紧步伐他们努力制定针对我的预防措施。此外，数字人民币的应用还涉及很多法律和监管障碍，比如目前的跨境支付、现金管理等系统可能不适用于数字人民币的某些场景。抓住当前修订《中华人民共和国中国人民银行法》、《中华人民共和国商业银行法》等法律的契机，扫除发展相关的法律、监管和制度障碍跨境支付、现金管理等数字人民币业务。不断完善监管政策。

四是在有序推进试点的同时，充分解释公众的疑惑。前期测试工作为未来数字人民币的推广应用积累了初步经验，也引发了国内外的各种猜测。因此，在有序稳步推进数字人民币试点的同时，要加强对公众的引导，充分说明社会普遍关心的问题，如与现有支付工具的关系、中老年人使用，个人隐私保护。针对“数字鸿沟”，完善保护相关弱势群体的各项措施，为人民币数字货币的推广应用营造更好的舆论环境。