TokenInsight：Crypto Exchange 2022 年度报告

2022 年将是加密行业动荡的一年。 这一年，我们真实地经历了从牛市到熊市的过程。 除了几乎所有货币的价格大幅下跌外，行业内的公司大量裁员、倒闭，甚至雷雨天气也频频发生。 交易所是加密行业最重要的一环，交易量和市场份额的变化也是行业兴衰最直接的体现。

TokenInsight作为加密行业的评级和研究公司，一直在跟踪币种和交易所的数据。 我们总结了今年交易所行业的数据表现，选出前十名的中心化交易所和去中心化交易所，希望通过数据的变化了解一年的变化和交易所市场的竞争情况。

以下数据为TokenInsight评选出的前十交易所汇总，不包括所有交易所的总交易量数据。 这样做的主要原因有两个：

2022年Top 10交易所年交易量40.87万亿美元，较2021年下降超50%

2022年全年，前10大中心化交易所的总交易量（现货+衍生品）将达到40.87万亿美元，相比2021年下降超过50%。全年共出现三个日交易高峰，分别发生在五月、六月和十一月。

其中，日交易量峰值出现在5月12日，Terra（LUNA）当天暴跌，从80多美元跌至几美分，导致日交易量达到年内最高3523.6亿美元。

Terra 的陨落：5 月 7 日，当时价值 180 亿美元的算法稳定币 terraUSD (UST) 的价格开始剧烈波动，5 月 9 日跌至 35 美分。 Terra 链 LUNA 在 5 月 12 日下跌 96% 几乎为零。与此同时，Terra 最大的 DeFi 协议 Anchor（一种提供 20% 权益持有 UST 的资产管理协议）也缩减了 110 亿美元的总锁仓一天内从其资产池中提取的交易量 (TVL)。

在 Terra 崩溃之后，由 Su Zhu 和 Kyle 于 2012 年创立的加密货币最著名的对冲基金之一三箭资本 (3AC) 由于 LUNA 的损失而在 35 天后（6 月 14 日）破产。 3AC的破产清算事件不仅使比特币价格暴跌15.8%（6月14日市场总交易量飙升至2900亿美元），还引发了AAX、FTX、Celsius、Genesis等加密货币交易所和贷方的巨大损失比如 BlockFi，还有数字资产经纪商 Voyager Digital 的破产。

3AC 在 2022 年 3 月管理着大约 100 亿美元的资产。它还在 2 月向 LUNA 投资了近 2 亿美元，同时在 Anchor 协议中持有重仓。

第三个日交易高峰出现在 11 月 9 日，当时币安 CEO 赵长鹏（CZ）决定放弃帮助 FTX 交易所，FTX 宣布暂停提现。 11月9日的日交易量也达到了3170亿美元（其中约280亿美元的FTX是无法提现的纸面交易！）。 同一天，比特币价格跌破 16,000 美元。

11 月 2 日，FTX 创始人 SBF 创立的加密货币交易公司 Alameda Research 泄露的一份财务信息显示，其账面上与 FTX 存在不洁的密切关系。 11 月 6 日，CZ 决定出售价值约 5.8 亿美元的 $FTT（FTX 的交易平台货币），引发了 FTX 的一系列雪崩。

币安市场份额从年初的48.9%上升到年底的64.1%，牢牢占据市场第一的位置

Binance、OKX、Coinbase为年度总交易量前三的现货交易所，Binance、OKX、Bybit为衍生品前三

当交易量细分为现货和衍生品时，前 10 名名单略有不同。

Binance 和 OKX 在每个列表中都是前 2 名。 Bybit、KuCoin、Gate、Kraken 和 Bitfinex 均位列前十。 Coinbase、Huobi、Cryptocom仅进入现货榜单前10，Bitget、BitMEX、Deribit仅进入衍生品榜单前10。 加密货币衍生品产生的交易量远远超过现货。 如此一来，Bybit在总榜单中排名第三，而Coinbase仅排名第七。

Coinbase 股价下跌幅度远大于交易量下滑幅度

Coinbase股价从2022年初的251.05美元跌至年底的35.39美元，暴跌85.90%，明显跑输大盘。 标准普尔 500 指数在 2022 年下跌 18.11%，而纳斯达克指数下跌 33.47%。 即使是 $DOGE 的回报也略好一些，仅下降了 59.89%。

然而，Coinbase 的交易量并没有下降那么多。 与2022年第一季度相比，第四季度Coinbase的交易量仅下降了51.97%。 股市可能反应过度，而 Coinbase 被低估了。

Bybit以衍生品交易为主，占比95%，而Cryptocom、Bitfinex和Kraken以现货交易为主

该图显示了交易所主要是现货交易还是衍生品交易的范围。 显示，2022年，Bybit是前10中衍生品交易最多的交易所，95%的交易量来自衍生品交易，其次是OKX（86%来自衍生品）和Binance（75%来自衍生品）。

KuCoin、Gate 和 Huobi 相对居中，贡献了 30% 到 60% 的现货交易量。

相比之下，Bitfinex 和 Kraken 更依赖于现货交易业务，因为它们在 2022 年的交易量中均有 70% 以上来自现货交易。

请注意，截至 2022 年 8 月 29 日，Coinbase 衍生品交易所仅提供 2 种衍生品，纳米比特币期货合约 (BIT) 和纳米以太坊期货合约 (ET)。 这两款产品未被纳入本报告的计算范围，因为其交易量太小，无法与其他产品有明显区别。 Coinbase之所以提供较少的衍生品交易业务，是因为Coinbase作为一家在美国上市的公司，对提供加密货币衍生品交易的必要牌照有更严格的要求（目前仍缺乏）。

FTX 崩盘后，Bybit 和 Bitget 占据了大部分衍生品交易市场份额

在衍生品方面，Bybit 和 Bitget 从 FTX 崩溃中获益最多。 FTX在年初排名第三，但从2022年11月开始就消失了。Bitget的份额从3%上升到11%，Bybit的份额从8%上升到11%。

Binance 的主导地位从 59% 略微下降至 58%，而 OKX 的第二名变得不那么稳固，其份额从 20% 下降至 14%。 令人惊讶的是，币安和 OKX 未能从 FTX 手中夺取市场份额。

未平仓头寸缩减至 201 亿美元，自年初以来下降 27%

在2022年的衍生品合约交易中目前香港能交易比特币提现吗，前10大交易所的总持仓量在不到400亿美元至190亿美元之间波动，波动行为与比特币价格高度相关。

2022年最高日持仓量达到378.9亿美元（4月5日，比特币价格46600美元），最低日持仓量达到186亿美元（7月2日，比特币价格19400美元），业绩大幅缩水48.1%（比特币市值缩水） 58%）。

截至2022年底，前10大交易所日持仓量总计较同年1月1日下降27.1%，较同年4月5日日持仓量峰值下降约41%。

细分到各交易所，仅Bitget实现持仓量大幅增长，从年初的8.41亿美元增至年末的37.4亿美元，增幅达344%。 其他交易所持仓量均有不同程度下降。

OKX、Bybit 和 KuCoin 的持仓量降幅较小，不到 15%，分别为 -10.28%、-14.57% 和 -5.22%。

Bitfinex、Kraken、BitMEX、Gate、Binance 的持仓量表现受到较大影响，到 2022 年底分别下降了 93.12%、76.83%、67.43%、61.55% 和 44.12%。

前 10 大 DEX 年交易量合计 1.3 万亿美元，GMX 涨幅最大

2022年，前10大去中心化交易所（DEX）总交易量将达到1.33万亿美元，平均占整个市场的3.15%。

在全年的DEX交易表现中，出现了5个日交易量超过100亿美元的峰值。 其中大部分与关键事件有关，这些高峰时间是：1月22日，117亿美元，2月15日，174.6亿美元，4月12日，137亿美元，5月10日-5月13日，120亿美元+，11月10日，100.5亿美元。

可以看出，Uniswap V3 的主导地位被 dYdX 和 GMX 削弱了。 到 2022 年底，其份额将从 31.1%（第一）下降到 23.4%（第三）。

GMX 获得 2022 年市场份额增幅最大，从年初的 1.2% 到年底的 29.6%，达到 28.4% 的年份额增长率，而 Pancake 失去的份额最多，从近20% 至 3.3%。 增长 16.6%。

DEX份额变化趋势表明，GMX、dYdX等新兴衍生品玩家比Uniswap等OG AMM现货DEX更受用户欢迎。

DEX全年市场份额为3.15%，整体呈下降趋势。 第四季度，由于FTX事件，其份额有所增加

2022年DEX的表现在交易量和市场份额上呈现下降趋势。

一季度，DEX的份额超过4.05%。 第一季度也是交易量最高的季度。 然而，在第四季度末，该数字下降了 33% 至 2.70%。

从趋势上可以看出，四季度中心化交易所和DEX的整体交易量均出现明显下滑，主要是因为FTX事件的发生，导致FTX宣告后约有超过70亿美元的流动性蒸发破产 。

GMX交易所逆势上涨，四季度交易量较一季度增长39%，平台币$GMX近一倍

GMX将在2022年崭露头角，成为DEX领域的重要一员。 GMX 将于 2021 年 9 月 1 日在 Arbitrum 上线。它通过让用户与 GLP 池进行交易，提供零滑点的现货和保证金交易。 GLP 是一篮子资产，其中大约 50% 是稳定币，另一半是加密货币，例如 $BTC (15%) 和 $ETH (35%)。 GLP 是 GMX 上每笔交易的交易对手方。

GMX 的交易量从第一季度的 137.9 亿美元增加到第四季度的 191.9 亿美元，增长了 39.17%，这在几乎所有其他交易所都出现交易量下降的情况下是非常了不起的。 GMX 的治理代币 $GMX 在 2022 年几乎翻了一番，从 21.69 美元增至 41.18 美元。

原本市场排名前三的FTX一周之内被彻底摧毁

FTX 的破产是加密货币历史上最大的崩溃之一，发生在 2022 年 11 月的 10 天内。

11 月 2 日，CoinDesk 泄露的 Alameda Research 财务信息显示，Alameda 持有 50 亿美元的 FTT（FTX 原生平台货币）头寸。

11 月 6 日，币安 CEO 赵长鹏宣布出售其持有的全部 FTT，价值约 5.8 亿美元。

11月10日，币安决定不拯救FTX的流动性危机，FTX暂停提币功能。

11月11日，FTX申请破产保护，Sam Bankman Fried辞去FTX CEO一职。

交易所平台币中，FTT CRO WRX BTR ASD跌幅超80%，唯有LEO一枝独秀，涨幅居前

2022年，几乎所有的交易所平台币都遭受了重大损失。 FTT、CRO、WRX、BTR、ASD价格跌幅均超过80%，而LEO、OKB表现相对强势。

LEO 在 2022 年上涨了 3%，而 OKB 仅下跌了 5%。 除 FTT 外，大型交易所发行的平台代币表现优于小型交易所。 比如HT、GT、BNB虽然也跌了不少，但是2022年的表现要好于BTC和ETH。

从市值/交易量的比率来看，比率越高，估值越高。 HT、DYDX、KCS 和 GT 的比率为 1，而 LEO 以 13.5 垫底。

去中心化交易所平台币中，GMX一直独占，其余跌幅均超过50%

与中心化交易所平台币类似，去中心化交易所平台币的价格在2022年也出现了较大跌幅，除了GMX。 行业龙头 UNI 下跌 69%目前香港能交易比特币提现吗，而其他项目跌幅更大。 乔是表现最差的，下跌了 94%。 另一方面，GMX 的表现优于其价格，到 2022 年几乎翻了一番，涨幅达 91%。

从市值/成交量比来看，JOE、DODO、DYDX被低估，分别为1.8、1.6、0.4。 SUSHI、GMX、CRV的成交量估值也相对较高。 OSMO 是最被高估的项目，比率为 25.8。

需要指出的是，DYDX采用链下订单簿和撮合引擎，但在链上结算，不是完全去中心化的交易所。 OSMO是一条拥有独立节点的Cosmos应用链，而其他项目则是部署在公链上的DApps（智能合约）。